本報告摘要僅轉載尚乘研究部已發表報告的部分觀點，所提及的目標價格、公司利潤預測、行業走勢預測等觀點是基於一系列的前提條件及假設， 訂閱人須詳細了解已發表的完整報告之全部信息，方能對相關觀點形成全面的認識。

本報告摘要僅供尚乘的客戶參考使用，尚乘不會因接收人收到本報告摘要而視其為客戶。在任何情況下，本報告摘要的內容並不構成對任何人的投資建議，尚乘不會對任何因直接或間接使用本報告摘要或者據此進行投資所造成的一切后果或損失承擔任何法律責任。

本報告摘要所轉載的估值、預測、評級僅為報告發出當日的判斷或意見。其內容有可能因報告發布日后的情勢或其他因素的變更而不再准確或失效。尚乘並無義務更新不准確或過時的內容，在對相關信息進行更新時亦不會另行通知。

本報告摘要所載內容的版權為尚乘所有，未經尚乘書面批准的任何機構或個人戶不得以任何形式轉發、修改、引用、復制或仿制本報告摘要的內容。尚乘對本報告摘要保留一切法律權利。

分析師聲明
我們，陳家祺和黃緒聞在此証明，（i）本研究報告中表述的任何觀點均精確地反映了我們對有關市場、公司及其証券的個人看法；（ii）我們所得報酬的任何組成部分無論是在過去、現在及將來均不會直接或間接與我們在本研究報告中所表達的具體建議或觀點相聯系，也不與尚乘環球市場有限公司的交易相聯系。

公司披露
尚乘環球市場有限公司在過去12個月內與建業地產股份有限公司、中國奧園集團股份有限公司、奧園健康生活集團有限公司、上海大發房地產集團有限公司、遠東發展有限公司、弘陽地產集團有限公司、綠景（中國）地產投資有限公司及/或其附屬公司有投資銀行業務關系。

尚乘環球市場有限公司
地址：香港中環干諾道中41號盈置大廈23樓 - 25樓
電話：(852)3163-3288 傳真：(852)3163-3289

研究報告由尚乘環球市場有限公司（“尚乘”）編制，僅供尚乘的客戶參考使用，尚乘不會因接收人收到本研究報告而視其為客戶。

本研究報告僅提供一般信息，並非作為或被視為出售或購買或認購証券的邀請。本評論內提到的証券可能在某些地區不能出售。本評論（i）不提供構成個人意見或建議，包括但不限於會計、法律或稅務咨詢或投資建議;或（ii）不考慮特定客戶的特定需求，投資目標和財務狀況。尚乘不作為顧問，也不會對任何財務或其他后果承擔任何受托責任或義務。本研究報告不應被視為替代客戶行使的判斷。客戶應考慮本研究報告中的任何信息，意見或建議是否適合其特定情況，並酌情尋求法律或專業意見。

本研究報告所載資料的來源被認為是可靠的，但尚乘不保証其完整性或准確性，除非有尚乘和/或其附屬公司的任何披露。對於本研究報告提及的任何証券，其價值、價格及其回報可能波動。過往的業績並不能代表未來的表現。未來的收益不能保証，本金可能會損失。

研究報告所載的資料，估計，觀點，預測和其他信息均反映發布評論當日的判斷，可以在不發出通知的情況下做出更改。尚乘及其附屬公司或其任何董事或雇員（“尚乘集團”）並不明示或暗示地表示或保証研究報告中包含的信息正確、准確或完整。尚乘集團對使用或依據研究報告及內容不承擔任何責任或義務。

本研究報告可能包含來自第三方的信息，例如信用評級機構的信用評級。除第三方事先書面同意，禁止以任何方式復制和再分發任何形式的第三方內容。第三方內容提供者不保証任何信息的及時性、完整性、准確性或可用性。第三方不對任何錯誤、遺漏或使用這些內容所獲得的結果負責。第三方內容提供商不提供任何直接或間接的保証，包括但不限於任何用於特定用途適用性或適銷性的保証。第三方內容提供商不對使用其內容造成的任何直接、間接、偶然、示范、補償、懲罰、特殊或間接的損害、費用、開支、法律費用或損失（包括收入或利潤損失和機會成本）負責。信用評級是意見聲明，不是購買、持有或出售証券的行為或建議聲明。第三方並沒有強調所涉及的証券適用於投資目的，也不應該作為投資建議。

在有關的適用法律和/或法規允許的范圍內：（i）尚乘和/或其董事和雇員，可以作為被代理人或代理人，對本評論所涉及的証券或其他相關金融工具，進行買賣、建倉或平倉（ii）尚乘可以參與或投資研究報告中提及的証券發行人融資交易，或提供其他服務或承銷;（iii）尚乘可以對在研究報告中提到的發行人提供做市; （iv）尚乘可能曾擔任本評論提及証券公開發行的經辦人或聯合經辦人，或者可能會在本評論中提及証券的發售過程中提供暫時做市，或可能在過去12個月內提供其他投資銀行服務。

尚乘通過其合規政策和程序（如信息隔離牆和員工交易監控）來控制信息流和管理利益沖突。